Alupar inicia novo ciclo de investimentos e prevê aumento na alavancagem até 2028 - Informações e Detalhes
A Alupar, uma holding que se destaca na geração e transmissão de energia elétrica, divulgou que está entrando em um novo ciclo de expansão. Esse movimento inclui um forte aumento nos seus investimentos em transmissão de energia, o que deve elevar temporariamente o nível de alavancagem da empresa nos próximos anos. Luiz Coimbra, diretor de Relações com Investidores da Alupar, afirmou que a companhia estima um pico de alavancagem, medido pela relação entre dívida líquida e Ebitda, de entre 3,9 e 4 vezes até 2028, à medida que os projetos em andamento avançam.
Coimbra explicou que uma vez que os projetos estejam em operação, o Ebitda começa a crescer e a empresa deverá voltar a desalavancar. Essa informação foi compartilhada durante uma entrevista à CNN, onde o executivo comentou também sobre os resultados financeiros do quarto trimestre de 2025. No período, a Alupar registrou um lucro líquido regulatório de R$ 191,6 milhões, representando um crescimento de 95,5% em relação aos R$ 98 milhões do ano anterior.
O Ebitda regulatório consolidado da empresa alcançou R$ 709,4 milhões no trimestre, apresentando um aumento de 8,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior. Ao final de 2025, a alavancagem da Alupar estava em cerca de 3,3 vezes, abaixo dos 3,5 vezes registrados em 2024, mesmo com o aumento do plano de investimentos.
Esse crescimento ocorre em um contexto em que a Alupar está gerenciando um importante conjunto de projetos de transmissão, tanto no Brasil quanto em outros países da América Latina. Segundo as demonstrações financeiras, a companhia possui atualmente 44 sistemas de transmissão sob concessão; destes, 31 já estão operacionais, enquanto 13 estão em fase de implementação, com previsão de início de operação entre 2026 e 2029.
Para apoiar esse ciclo de investimentos, a empresa realizou recentemente a maior captação de recursos de sua história, levantando R$ 2,45 bilhões em debêntures de infraestrutura com prazo de 12 anos. Essa captação garante o financiamento de dois projetos significativos de transmissão no Brasil. Coimbra destacou que "essa emissão resolve praticamente todo o funding do nosso ciclo de implantação no Brasil".
Além disso, a agência de classificação de risco Fitch reafirmou o rating corporativo da Alupar em AAA na escala nacional e BB+ na escala internacional, com perspectiva estável, o que reforça o acesso da empresa aos mercados de capitais. Os resultados financeiros do quarto trimestre foram impulsionados principalmente pela performance do segmento de transmissão, beneficiado por reajustes tarifários nas receitas anuais permitidas (RAP) e pela entrada em operação de novos ativos, incluindo uma linha de transmissão na Colômbia e novos projetos no Brasil.
A Alupar também finalizou a aquisição do ativo Rialma IV em 2025, que contribuiu para esses resultados. A estratégia da empresa combina a execução de projetos atuais e a busca por novas oportunidades de crescimento. A Alupar participou de quase todos os leilões de transmissão realizados no último ano na América Latina e planeja continuar essa participação. Coimbra mencionou que, "temos hoje uma agenda muito focada na execução dos projetos, mas a agenda de crescimento não ficou de lado".
Recentemente, a companhia venceu um projeto no Peru e está avaliando novas oportunidades na região, além dos leilões programados no Brasil. Mesmo com o aumento dos investimentos, a Alupar manteve sua política de remuneração aos acionistas. Com a proposta de distribuição de dividendos aprovada em Assembleia, o total referente ao exercício de 2025 chegou a R$ 356 milhões, um aumento expressivo de 29% em relação aos R$ 275,7 milhões distribuídos em 2024.
Desta forma, é evidente que a Alupar está adotando uma estratégia agressiva para expandir sua atuação no setor de energia elétrica, o que pode trazer benefícios significativos a longo prazo. O aumento da alavancagem, embora preocupante em um primeiro momento, é uma medida calculada que busca maximizar a capacidade de investimento da empresa. O crescimento da receita e o aumento do Ebitda são fatores cruciais que podem garantir a sustentabilidade financeira da companhia no futuro.
A manutenção da política de dividendos, mesmo em um cenário de expansão, reflete a intenção da Alupar de continuar valorizando seus acionistas, o que é um sinal positivo para o mercado. Investidores atentos devem considerar a capacidade da empresa de equilibrar seu crescimento com a saúde financeira, especialmente em um setor tão dinâmico quanto o de energia.
Além disso, a diversificação de projetos em diferentes países da América Latina demonstra uma visão estratégica que pode mitigar riscos e ampliar oportunidades. A participação em leilões de transmissão é uma prova do comprometimento da Alupar com o crescimento sustentável.
Por fim, a confirmação do rating pela Fitch reforça a credibilidade da empresa no mercado, essencial para futuras captações de recursos. Assim, a Alupar apresenta-se como uma empresa em plena transformação, com um potêncial significativo para impactar positivamente o setor de energia na região.
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